房地产投资苏醒还有隐患恐存变数

    周期股反弹能持续多久,除了看PPI能否持续环比正增长,还要看经济复苏是否会出现反复。业内人士担忧,四季度经济增速预计放缓,这可能会拖累周期股表现。实际上,PPI能否环比持续出现好转都需打一个问号,环比好转幅度不及预期也可能拖累周期股表现。
    症结在于本轮经济企稳的动力是否具有持续性。
    银河证券首席经济学家潘向东表示,稳增长政策的陆续出台、美欧经济复苏、补库存等因素造成7、8月经济数据向好。三季度GDP增速预计在7.7%-7.8%,但受地方债审计、房地产投资等因素影响,四季度经济增速预计会跌至7.5%以下。
    投资引擎发力是需求好转的重要原因。1-8月,全国固定资产投资(不含农户)262578亿元,同比名义增长20.3%,增速比1-7月份加快0.2个百分点。从环比看,8月固定资产投资(不含农户)增长1.61%。
    不过,房地产投资在四季度的表现可能会制约投资拉动的效应。民族证券分析师陈伟认为,四季度房地产投资增速预计低于三季度。实际上,从8月数据看,房地产投资已经略显乏力。潘向东表示,从更长时间看,房产税的推出恐将进一步抑制房地产投资。
    中国社科院金融重点实验室教授刘煜辉认为,近期经济企稳的关键原因是库存回补,但补库存的持续性受到产能过剩的压制,潜在产能的释放将压制价格上涨。在当前融资成本较高的环境下,企业的库存投资也会受到抑制。从9月以来的情况看,用电量增速下降得比较快,库存回补的势头预计将走向衰落,周期股的强势表现可能会比较短暂。
    业内知名人士表示,对于周期股应当加以区分,当前并不是所有的周期股都具有投资机会。按照新供给主义经济学的观点,新供给分为形成、扩张、成熟、老化四个阶段。处在老化阶段的产业没有投资机会,如钢铁、水泥、造纸等,未来将进一步衰落。处在成熟阶段的存在投资机会,如金融、证券、保险、煤炭等,这也是近期市场主要炒作的对象。

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